對(duì)于财務管理(lǐ)的目标，比較有代表性的觀點爲利潤最大(dà)化、股東财富最大(dà)化和(hé)企業價值最大(dà)化等三種，它們雖然分别從(cóng)一定層面上(shàng)揭示了(le)企業财務管理(lǐ)的本質，反映了(le)企業經營管理(lǐ)的特征和(hé)要求，每一觀點都有其合理(lǐ)之處，并在實踐中有一定的運用(yòng)，但(dàn)筆(bǐ)者認爲這(zhè)些(xiē)單純以追求經濟效益爲目的的财務管理(lǐ)目标，有悖于可持續發展戰略。以下(xià)分享财務管理(lǐ)的目标的局限性及存在的問題。

　　一、、)關于“利潤最大(dà)化”的觀點。

　　利潤最大(dà)化觀點是西方微觀經濟學的理(lǐ)論基礎，也(yě)是我國流行甚廣的一種觀點，尤其對(duì)實務界影響最大(dà)。一般來(lái)講，無論是何種類型的企業，都是以盈利爲目的的生産經營活動的組織，追求最大(dà)利益是每一個在市場經濟中角逐的企業的現(xiàn)實目标，它被許多企業作(zuò)爲理(lǐ)财目标有其可取之處。随着我國市場經濟體制改革的不斷深入和(hé)發展，現(xiàn)代企業投資主體呈現(xiàn)多元化，企業規模處在不斷變化之中，如果單純以利潤最大(dà)化作(zuò)爲企業的财務管理(lǐ)目标，就會(huì)出現(xiàn)以下(xià)一些(xiē)偏差：(1)利潤最大(dà)化中的利潤是一定時(shí)期内實現(xiàn)的利潤，沒有考慮企業規模、資金(jīn)時(shí)間價值和(hé)現(xiàn)金(jīn)流量，而且也(yě)沒有有效地反映風(fēng)險問題，可能(néng)導緻企業不顧風(fēng)險大(dà)小(xiǎo)而一味地追求最大(dà)的利潤;(2)片面追求利潤最大(dà)化，往往導緻企業隻關心當前利潤，忽視(shì)在環境保護、産品開(kāi)發、人力開(kāi)發、生産安全、履行社會(huì)責任等方面下(xià)功夫，導緻企業短期行爲，不利于企業的長期健康發展;(3)片面追求利潤最大(dà)化，有時(shí)還會(huì)惡化企業的财務關系，如惟利是圖，侵犯員工(gōng)、債權人、消費者和(hé)國家的利益等等。

　　二、、)關于“股東财富最大(dà)化”的觀點

　　股東财富最大(dà)化是指企業通過合理(lǐ)經營，采取科學的财務管理(lǐ)策略，在考慮資金(jīn)時(shí)間價值和(hé)風(fēng)險價值的前提下(xià)，爲股東帶來(lái)最多的财富。在股份制爲主體的經濟中，股東财富由其所擁有的股票數量和(hé)股票市價共同決定，當股票數量一定，股票市價越大(dà)，其股東财富就越大(dà)，從(cóng)而股東财富最大(dà)化又演變爲股票價格最大(dà)化。在股份制企業把股東财富最大(dà)化作(zuò)爲财務管理(lǐ)目标，有利于克服企業在追求利潤上(shàng)的短期行爲，但(dàn)是以此爲目标也(yě)存在一些(xiē)實際障礙：(1)我國目前的資本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很(hěn)規範，股票價格難以反映企業的真實價值;(2)上(shàng)市公司的比例偏低(dī)。對(duì)于非上(shàng)市公司，如何衡量股東财富，缺乏統一标準;(3)股東财富最大(dà)化目标隻考慮了(le)股東的利益，而沒有考慮其他(tā)産權主體對(duì)于企業的作(zuò)用(yòng)，特别是破壞了(le)自(zì)然環境引起的環保負債，淡化了(le)企業應承擔的社會(huì)責任。

　　三、、)關于“企業價值最大(dà)化”的觀點

　　企業價值最大(dà)化是指企業全部資産的市場價值最大(dà)化。市場在對(duì)企業評價時(shí)，看(kàn)重的不是企業已經獲得的利潤水(shuǐ)平，而是企業潛在的獲利能(néng)力。因此企業價值不是賬面資産的總價值，而是企業全部資産的市場價值，它反映了(le)企業潛在或預期的獲利能(néng)力。投資者在評價企業價值時(shí)，是以投資者預期投資時(shí)間爲起點，并将未來(lái)收入按預期投資時(shí)間的同一口徑進行折現(xiàn)，未來(lái)收入的多少按可能(néng)實現(xiàn)的概率進行計(jì)算(suàn)。但(dàn)它也(yě)存在一定的局限性：(1)企業價值最大(dà)化是一個非常抽象而很(hěn)難具體确定的目标。對(duì)于非上(shàng)市企業而言，其未來(lái)價值隻能(néng)通過資産評估來(lái)确定，這(zhè)種評估要受到(dào)評估标準或方法的影響，因而很(hěn)難準确确定;對(duì)于上(shàng)市公司而言，其價值雖然可以通過股票價格的變動來(lái)反映，但(dàn)由于股票價格的變動不是公司業績的唯一反映，而是諸多因素影響的綜合結果，因而股票價格的高(gāo)低(dī)不可能(néng)反映上(shàng)市公司價值的大(dà)小(xiǎo);(2)企業價值最大(dà)化在實踐中可能(néng)導緻企業所有者與其他(tā)利益主體之間的矛盾。企業是所有制的企業，其價值最終歸所有者所有，所以企業價值最大(dà)化目标是企業所有者的利益目标，它不能(néng)滿足所有利益相關者的意願，比如不能(néng)滿足經營者的利潤觀，不能(néng)滿足債權人的風(fēng)險觀，不能(néng)滿足企業的社會(huì)責任觀等等。

　　長期以來(lái)，我國企業大(dà)都以“利潤最大(dà)化”作(zuò)爲企業财務的最終目标，企業利潤最大(dà)化目标是指通過對(duì)企業财務活動的管理(lǐ)，不斷增加企業利潤，使利潤達到(dào)最大(dà)。但(dàn)由于“利潤最大(dà)化”目标沒有考慮到(dào)資金(jīn)的時(shí)間價值、風(fēng)險值、投入和(hé)産出的關系，往往導緻企業财務決策的短期行爲，所以逐漸被實踐所否定。财務管理(lǐ)的目标存在的問題其主要表現(xiàn)爲：

　　1、基本不考慮風(fēng)險因素

　　在計(jì)劃經濟條件下(xià)，企業管理(lǐ)主要是執行國家的有關計(jì)劃，完成計(jì)劃所規定的各種指标，完成了(le)計(jì)劃，企業的财務活動就已基本确定，很(hěn)少談起企業經營過程中所涉及經營風(fēng)險問題。這(zhè)樣，在企業主管經營者和(hé)财務管理(lǐ)人員的眼中的風(fēng)險隻是忽視(shì)或假設。